导语:中航光电发布了2024年一季度业绩报告,营收和利润下降主要是由于特种订货节奏放缓,预计全年需求仍将中高速增长。同时,液冷技术取得了显著的发展,订单增长接近30%。此外,民机业务也有亮眼表现,营收翻番并展开投资。公司目标是实现10%的营收增长,而内部更有更高的期望。
1、1Q24:营收和利润下降原因是特种订货节奏放缓,“十四五”后两年需求还没完全释放。预计全年需求仍会中高速增长,1Q24只是阶段性波动
2、结构:1Q24,两个民品领域都是增长的,但特种下滑,每个细分行业下滑幅度差不多。以往全年特种和民品营收各占50%,1Q24也是50%/50%。今年展望民品占比提升,但不会超过特种。理想结构是民品70%、特种30%
3、订单:3Q23开始出现下滑,现在在逐步恢复,目前在手订单和去年同期持平,可能三、四季度会出现强势反弹。分领域看船舶比较出色,航天仍有不确定性
4、降规:行业统标统型是趋势,但不能一概而论,如车规级等也是可以用于地面装备的
5、液冷:23年超过10亿营收,现在增速很快,1Q24订单增长接近30%;批量订单在增加,盈利能力在改善
6、汽车:1Q24营收占比超过20%,全年增速预计超过20%
7、民机:1Q24营收翻番。民机与工业互连产业园投资17亿,1Q24已经开工;去年专门成立民机事业部,目前100多人。商飞在连接器领域有4个供应商,公司是唯一一家国内的企业,预计每架飞机对应连接器价值约大几百万,毛利率和安费诺等厂家差不多
8、目标:董事会目标是24年营收增长10%到221亿,这是最低标准,公司内部目标更高,希望全年超两位数增长。目前目标不变,如果2Q24能恢复到2Q23水平,全年就还可以保持和去年一样的增速
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