税友股份年报解读：G端拖累利润下滑42%，大华股份一季报利润超预期！

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税友股份23年报：G端拖累，利润低于预期，B端向好

23年实现营收18.3亿元（+8%）。归母净利润8339万（-42%）。23Q4单季度收入6.3亿元（+2%），单季度利润-0.2亿元（-138%）。

G端亏损+研发费用率提升，导致净利润下滑。
23年Q4单季度亏损2000万元，预计为G端部分项目亏损（亏损额1.6亿），导致毛利率下滑11pct，由于金税四期项目研发投入提升，研发费用率提升1pct，最终净利润下滑42%。

B端收入10.9亿元（+14%），2.5亿净利润，毛利率74%，净利率23%（+4pct)，整体向好。
中小企业产品：付费用户数58万（其中高价值用户由3.4万提升至6.1万），22年为60万，ARPU提升12%至910元，ARR收入yoy+8%
代账产品付费用户数510万（+34%），ARPU=102（-8%），ARR收入5.2亿元（+24%）。

G端收入7.4亿元（持平），净亏损1.6亿元，毛利率29%（-11pct）。金税四期推广进度符合预期，但预算开支影响公司收现。
1）金四“税务人端”总局开发完成，并在 6 个地市实现试点
2）金四“全国统一规范电子税务局”在全国 16 个省市推广上线
3）金四“应用支撑平台项目”完成全国推广上线

现金流质量良好，合同负债yoy+18%。23年公司经营活动现金净流入2.4亿元（+172%）。合同负债8.3亿元（+18%）。B端业务收现质量高，合同负债表征新拓订单快速增长。

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大华股份：一季报利润超预期！经营性现金流入同比增速达到8个季度内最高

【一季报】收入同比增长2.75%，预期5%，利润增长13%，扣非利润增长26%，此前预期10%以内。

#预期差可能来自于：
1）23Q1海外需求旺盛且美元相对rmb升值，导致基数较高，公司在较高基数下实现正增长已不易；
2）24Q1投资收益1.14亿，23Q1投资亏损0.97亿，主要由于此前子公司零跑在23Q1亏损计入报表，而23Q4大华处置零跑股权后亏损不再并表；

#其余亮点。经营性现金流入同比5.1%，是连续8个季度内最高的同比增速，证明公司22年高质量发展、重回款战略见效。

【年报】收入同比增长5.41%，净利润74亿，同比增长217%，与此前快报一致。

#各项业务收入同比：境内增长6.91%，其中，ToG增长0.18%，ToB增长9.92%，其他（SMBG等）增长8.24%，境外增长3.8%

#创新业务（机器人、智慧生活等）达到49亿收入体量，同比增长19.2%；软件业务收入18亿，同比增长22%。