导语：恒为科技作为算力后市场的龙头企业，持续取得业绩增长。网络可视化和智算可视化是公司发展的关键领域，具有巨大的增长潜力。我们对公司的前景持续看好，并紧密跟踪其订单进展。
?【国盛通信】恒为科技：算力后市场龙头，继续坚定看好
?市场率先梳理业绩变化：网络可视化+智算可视化共振
【网络可视化迎上行周期，公司份额持续提升】数据安全背景下，政府侧监管需求或增加；公司在移动2023-2024汇聚分流设备份额近70%、2022-2023设备扩容中标766台份额第一，充分受益。
【智算可视化从0到1 ，公司率先发力】针对算力部署阶段GPU低利用率/设备稳定性等痛点，智算可视化/算力调优将成为算网架构下核心产品；公司率先落地产品，结合网络可视化+信创，向智算可视化+基础架构演进，成长空间巨大。
?紧密跟踪公司订单进展。继与中贝通信合作智算业务后，公司再与华为、前海等合作共建深港智算中心，公司智算新业务的强拓展能力和刚需性质进一步得到验证。
?投资建议：预计公司2023-2025年归母净利润为1.31/2.32/3.34亿元，对应PE为60/34/24倍，维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争风险，需求受政策影响风险，供应链风险。
结语：根据预测，我们预计恒为科技在未来几年将实现归母净利润的快速增长。考虑当前的估值水平，我们维持对公司的“买入”评级。然而，投资仍需注意市场竞争风险、需求受政策影响的风险以及供应链风险。
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