光伏辅材钨丝金刚线崭露头角，壁垒高&格局优引关注

#钨丝金刚线优势在哪里？
?钨丝线细线化潜力大：高碳钢丝金刚线产业化极限目前预计为35μm。而钨丝凭借其抗疲劳性好、高强度、耐腐蚀、断线率低等优势，有35μm以下持续细线化能力。
?金刚线细线化增益大，提升硅片出片率和A品率：金刚线线径越细，切割锯缝越小，在切片过程产生的锯缝硅料损失越少，同体积的硅料锭出片数越多。钨丝线具备高强度、断线率低等优势，进而提升切片过程中的A品率。

#钨丝金刚线为什么值得重视？
?需求超预期：从金刚线企业盈利角度看，钨丝线单位盈利较碳钢线更高。对于下游硅片企业，N型硅片薄片化、大尺寸化趋势加速进行，物理优势和经济性提升驱动钨丝金刚线渗透率快速提升。
?壁垒高&格局优：
1）母线：钨丝母线制备难度远高于碳钢线，目前厦门钨业是少有的具备规模量产能力的企业之一，量产直径主要为33-35μm（对应金刚线型号 28-30μm），并且正在扩产强化优势。
2）金刚线：在钨丝金刚线接受度、渗透率提升的趋势下，目前钨丝母线供给偏紧，因此能批量获取钨丝母线的金刚线企业将获得先发优势，行业格局有望显著改善。

#核心是关注什么？
?核心指标为钨丝母线成材率、钨丝母线量产节奏、钨丝金刚线渗透率提升进展。重点关注钨丝母线技术能力强、量产进展快的公司。

?建议关注：厦门钨业、美畅股份、岱勒新材、高测股份、晶盛机电等。

风险提示：下游需求增长不及预期、原材料供应和价格波动超预期、产能建设不及预期。