导语：根据中央财经委员会的会议指示，大规模设备更新和消费品以旧换新政策将推动各类生产设备和服务设备的更新和技术改造。在这个背景下，高端通用装备中的工业母机有望充分受益。作为高端装备的代表，工业母机在制造业的各个领域都有广泛应用，其性能直接决定了成品的质量和竞争力。本文将介绍工业母机的重要性以及国产企业在这一更新周期中的优势，同时推荐关注中泰机械、纽威数控、国盛智科、创世纪等民营工业母机企业。但需注意政策落地进度的风险。
事件：近日，中央财经委员会举行第四次会议，研究大规模设备更新和消费品以旧换新，会议指出，要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造，推动先进产能比重持续提升。我们认为，以工业母机为代表的的高端通用装备有望充分受益。
工业母机是高端装备代表，“卡脖子”现象严重。作为一项最基础的资本品投入，工业母机几乎在所有的制造业加工领域均有应用，其性能直接决定了制造业终端成品的质量和竞争力，是高端装备的代表。22年国内金切机床消费额184.4亿美元，进口额为56.1亿美元，占比30.4%，且主要为中高端机床。在当前国际局势下，以德玛吉为代表的国际机床企业开始限制国内企业使用（给出口到中国机床增加位置传感器），“卡脖子”现象愈发严重。
工业母机正在开启一轮更新周期，国产企业充分受益。国内上一轮机床消费高峰在11-15年，按照8-10年更新周期，19-25年大批存量机床将进入更换周期，我们判断本次中央政策未来将会陆续出台细则，有望鼓励国内制造业采购国产机床。在更新周期叠加政策的催化下，国产工业母机企业有望充分受益。
民营工业母机龙头有望成为本次大规模设备更新主力军。2019年以来，工业母机竞争格局“国退民进”，民营工业母机企业逐渐成为主流，龙头公司在产品、市场、出海等个方面全面发力，不断缩短与全球同行的差距，进口替代持续突破。重点推荐“国产工业母机一哥”【海天精工】，重点关注【纽威数控】、【国盛智科】、【创世纪】等。
风险提示：政策落地进度不及预期。
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