导语：宋城演艺在春节假期期间迎来观演热潮，11大景区共演出506场，总接待量达到272万人次，总营收达到2.2亿元，较去年同期恢复度高达189%-251%。成熟项目如杭州、丽江和桂林持续稳定发力，西安项目经过整改提升后获得超预期的游客数量和市场口碑，佛山项目成为爆款地标。分析师对宋城演艺的盈利前景持乐观态度，认为公司基本面和长期成长性稳健，预测未来业绩弹性和增长空间。同时，公司的策略调整和股权激励计划也获得市场的认可。
?春节假期宋城11大景区合计演出506场，总接待量272万人次，总营收2.2亿元，较19同期恢复度分别为251%/207%/189%；重资产演出443场，日均55场，恢复度192%。
?成熟项目持续挖潜、稳定发力。杭州/三亚/丽江/桂林项目分别演出102/40/59/59场，日均场次恢复度分别为97%/83%/143%/161%，其中，杭州/丽江/桂林上座率分别为97%/75%/75%；杭州项目单日最高上演20场，连续多天单日营收超1000万元；丽江/桂林项目连续多天单日演出10场。
?西安项目焕新起航，佛山项目成为爆款地标。西安项目经过整改提升后，游客数量和市场口碑超预期，春节演出72场，连续5天每天10场，上座率达到97%，单日演出场次、接待游客纪录不断刷新。佛山项目于大年初一正式开业，春节演出65场，连续多天单日上演9场，打破新开业项目单日演出场次纪录，上座率高达99%；此外佛山项目创新推出万人实景演出《查找图书！珠江》，脱离千古情框架，挖掘年轻客群，不排除未来向其他园区推广。
?盈利预测与投资建议：宋城成熟项目改版升级提升天花板，培育项目快速爬坡，轻重模式结合推进异地扩张，公司基本面及长期成长性仍然稳健，我们看好公司未来业绩弹性和增长空间。此外，公司对花房计提减值，更加坚定专注演艺主业；23年也发布股权激励计划，缓解市场对管理层担忧。我们测算公司24-25年归母净利分别为12.9/16.3亿元，当前市值对应PE仅为21/17倍，继续重点推荐！
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