导语：TCL科技发布了2023年度业绩预告，显示全年营收预计增长4%-6%，归母净利预计增长704%-857%。尽管中环业务面临一定的亏损压力，但整体盈利状况良好。显示业务持续复苏，预计2024年有望延续强劲增长趋势。中环业务的短期问题对公司整体估值影响有限。
TCL科技1月26日发布2023年度业绩预告，全年营收1,735.5-1,773.5亿元，同比增长4%-6%，归母净利21-25亿元 ，同比增长704%-857%。
Q4业绩估算为：营收403.8-441.8亿元，同比增长0.8%-10.3%，环比下降 7.9%-15.8%。归母净利4.9-8.9亿元，同比增长2673.7%-4778.9%，环比下降30.1%-61.5%。
我们认为公司营收基本符合预期，尽管中环业务部分出现亏损，对公司整体盈利能力产生了一定影响，但公司总体盈利状况依然较好，特别是在显示业务方面，继续保持了强有力的复苏势头。
显示业务：
根据公司公告，下半年预计可实现净利润31-34.5亿元。其中Q3实现净利润18.2亿元，估算Q4净利润约为12.8-16.3亿元。
我们认为，考虑到Q4面板价格的回调和屏厂稼动率的下降这两个重要因素，显示业务的利润基本符合预期。自2023Q3以来，显示业务已全面扭转亏损局面，净利润维持在较好的水平。2024年，我们预计LCD和OLED面板价格将持续上涨，市场需求也有望超过2023年的整体水平。基于以上预测，我们预计2024年显示业务有望延续2023年H2的强劲复苏趋势，业绩贡献更加突出。
中环业务：
根据TCL中环公告，全年归母净利42-48亿元，估算Q4归母净利约为-13.88亿元至-19.88亿元，主要由于四季度产品价格快速下行及参股公司股权的处置带来的一次性账面亏损对公司第四季度业绩产生较大负向影响。
我们认为中环在短期内面临一定业绩压力，但对公司的整体估值影响有限。
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