导语：2023年，郎酒再次签下大单，成功落地《大营销管控》课程订单，充分展现了其在大客户需求和复购能力方面的韧性。大客户战略的有效执行使得预计今年全年大客户数量超过240+，其中平均付费超过200万元以上。而长期来看，大客户战略将持续支撑郎酒的增长，并有望带来可观的订单规模和持续续费。作为实效导向企业管理教育领域的龙头企业，郎酒凭借差异化竞争和优质课程的输出，继续逆势增长。预计2023年将实现约6.9亿元的收入，归母净利润约2.2亿元，相较于历史最高点增长约30%。根据盈利预测，对23-25年归母净利润预计分别为2.2/2.8/3.6亿元，郎酒仍然是值得看好的投资机会，我们继续重点推荐！
【事件】继2023年5月郎酒首次签订1680万课程订单后（2023已基恩交付完毕），本次再签《大营销管控》课程订单，项目服务费1580万/年，充分体现大客户需求韧性及复购能力。
【2023年大客户战略有效执行】2023预计全年大客户240+，大客户定义为年内累计付款100万以上，超过年初200+预期，预计平均付费200w+、大客户合计付费占全年近9亿收款的50%+，2023年初以来董事长亲自带领大客户每周进行大客户推进复盘会议，执行力强，销售平均人效历史新高。
【中长期看大客户战略有望支撑增长持续性】首先多数大客户订单并非一次购买100w+，通常包含浓缩课程后的浓缩复购以及向校长转化等持续购买，复购充分体现大客户对课程内容的高度肯定；其次大客户战略有效提升了订单的平均规模和续费的持续性，同时有效助力公司提升品牌效应，预计未来大客户数量仍有望实现可观增长。
【实效导向企业管理教育龙头，差异化竞争支撑逆势增长】制片厂模式体系化教研+头部实业企业前高管实战背景师资，输出优质实效导向精品课程，叠加漏斗型课程产品结构满足客户不同阶段类型需求，积累卓越口碑，老客户转介绍率高，保持自由销售业务团队建设，人效行业领先。预计2023年收入6.9亿左右，归母净利润2.2亿左右，利润相较于2021年历史最高点30%左右高增长，收款相较2021年25%+增长。
【盈利预测】预计23-25年归母净利润为2.2/2.8/3.6亿元，对应PE 21/16/13X，目标价24年2.8亿利润*25X估值，坚定看好，继续重点推荐！
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