电表招标预期超预期,海外业务欲做到30%增速

国内电表23年招标金额超预期增长,物联网表需求持续提升。海外业务计划扩张欧洲市场并开拓亚非拉市场,目标收入增速达30%以上。

 

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?国内业务:
1、电表23年招标:1)南网招标结果比预期的更好。招标金额45.77亿,同比+33.78%,增速超预期,22年同比+17%。2)国网总招标相对持平。3)物联网表:需求持续提升,量占比在5%,金额占比在10%左右。

2、盈利:23年中标的产品价格下降1-2元,原材料的成本稳中逐渐向下,24年预计毛利率相较23年相对稳定。

3、电表24年招标展望:国网潜在有3个批次的招标,中性预期10-20%的招标量增长。

?海外业务:
1、海外业务22年增收不增利,是因为价格端没有提升。23年价格/毛利率同比提升,毛利率回到35%左右。

2、海外市场成长逻辑:1)扩张欧洲子公司的业务体量,考虑先在欧洲设立制造基地,董事长23年去过两次欧洲考察。2)除欧洲外,亚非拉市场循序渐进开拓,每年1-2个区域。24年海外期望做到30%+的收入增速。

3、出海渠道:目前在欧洲市场,1)直接参与招投标:约占80%,通过欧洲的子公司直接参与,毛利率水平可达35%以上;2)ODM加工:约占20%,毛利率通常在25-30%。

4、出海路径:出海首先是产品端符合当地标准,验证周期在3-5个月,通过可以参与下一年度招标。具体中标与否以及份额多少更多取决于商务层面因素,需要有足够的本土化对接积累。

?充电桩:
1、业务进展:国内正常,23年整体国内相对稳定3000万左右;出口低于预期,主要是美国代理商在落地上没有兑现承诺,在COSCO的交流桩产品没有收到大批量订单。直流桩层面公司尝试开拓做园区运营的直流桩。

2、55%的美国成本限制考量:如果拜登不连任,55%的原材料限制大概率不会继续执行。如果执行,公司考虑扶持美国的合作伙伴建厂。

?水表业务
达到全年经营指标。23年实现合同1亿左右,营收估计在7000万左右。24年合同金额争取实现1.5亿。

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