20230910美元突破105以后，怎么看？

美元突破105以后，怎么看？

1.美元指数再度突破105
截至9月8日，美元指数再度突破105，为今年3月以来高点。自7月中旬跌破100以来，已经上涨了5.5%。在市场预期美联储大概率将在9月结束本轮加息周期的背景下，美元为何表现强势？

我们认为有几个因素影响。第一，或与油价再度上行有关。受沙特阿拉伯与俄罗斯等延续减产协议影响，原油再度突破90美元/桶，为去年11月以来高点，市场或较为担忧通胀的反复，而影响后续美联储货币政策转向的时间。第二，美国经济韧性十足。美国消费一直较为旺盛，尤其是服务景气仍在回升。这与美国居民有财富效应、超额储蓄、税收减免、利息负担占比仍低等因素有关。第三，美欧经济分化。欧洲近期景气指数走弱，美欧经济分化扩大，也助推了美元。

2.人民币贬值压力仍在
在美元强势表现下，非美货币均有较大的贬值压力。而我国当前内外需短期均有压力，人民币汇率持续贬值至7.365。随着，我国各项政策的持续落地，短期或一定程度上有助于缓解人民币的压力。重点需要跟踪接下来的政策落地和落地效果。

3.后续怎么看？
往前看，在美国经济依然有韧性的背景下，美联储货币政策转向的时间或将继续推迟；加之，其他经济体经济表现疲软，短期美元指数或仍保持强势。后续需重点关注美国通胀表现以及9月美联储议息会议点阵图。我们预计，8月美国CPI同比小幅回升至3.3%，核心CPI同比则继续回落至4.3%，核心通胀在下行通道中。