导语：轮胎行业的原材料价格回落，给企业带来一定的成本减压。在此背景下，我们推荐关注森麒麟，预计其2024年净利润将超过20亿元，股价目前低于定增价，估值具备安全边际。此外，对于赛轮轮胎，其连续季度超预期且业绩兑现度高，液体黄金高端化突破稳步推进。尽管越南税率问题存在，但预计最终影响不会超过10%。这两只轮胎行业的个股值得投资者密切关注。
#原材料价格回落
Q3板块回调主要交易原材料价格上涨，Q4成本端压力已充分反应，且企业有库存平滑影响；当前原材料价格回落，天然橡胶/合成橡胶/炭黑价格较9-10月高点分别回落约5%/15%/10%，布油期货价回落约15%。
#推荐森麒麟
1）预计2024E净利润超20亿元（含退税），对应10.2x 2024E P/E
2）股价已低于定增价，当前PE/PB均位于历史较低水平，有安全边际
3）24年1月反倾销终裁潜在利好，落地后退税约 3 亿元及向下游涨价（5-6pct）
4）全钢出口美国关税问题影响有限，公司全钢规模不大，且会通过转移销售市场等方式缓解影响
5）全球扩产持续推进，24年增量半钢约300万条，全钢约80万条；25年摩洛哥一期二期同步爬产
#关注赛轮轮胎
1）轮胎板块最强阿尔法，连续季度超预期，业绩兑现度高
2）液体黄金高端化突破稳步推进，明年亏损减少
3）越南税率问题，越南政府会通过补助等形式减少对企业利润影响，且公司会进行合理合法避税，预计最终影响不超过10%；静待短期情绪冲击消化
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