20230906【西部半导体】FPGA（复旦微电、安路科技）/半导体材料（安集科技、华特气体）/底部标的（隆利科技、钜泉科技）建议关注

【西部半导体】FPGA（复旦微电、安路科技）/半导体材料（安集科技、华特气体）/底部标的（隆利科技、钜泉科技）建议关注

1）复旦微电边际向好，品类拓展带来更大空间：上半年公司存储、MCU产品线受到价格下滑、电表招标不及预期等因素影响，出现收入下滑，单季度看Q2环比改善较大，展望下半年存储、MCU业务线逐季度回暖。同时高可靠产品线来看，公司料号丰富，订单饱满，未来保持高增速，同时叠加FPGA市场切换，明后年增量客观；我们预计公司业绩保持增长。

2）安路科技新品快速推出，市场覆盖度扩大：公司逐渐丰富产品料号，同时在高端产品领域推出新品，从Q2开始单季度边际改善。上半年收入波动主要是下游经济情况影响库存消化，目前在客户端份额未发生变化。展望远期，FPGA民用端国产化率提升是大趋势，同时FPGA来看代工和生态壁垒相较GPU等ASIC芯片处于优势，看好安路成为国内FPGA民用端龙头。预计23年公司收入保持增长，目前位置建议关注。

3）半导体材料：上半年受半导体周期波动/晶圆厂稼动率下行影响；展望未来，随着Q3消费复苏，晶圆厂稼动率触底回升，以及材料国产化率提高，整体对国产半导体材料的需求稳步提升。我们推荐收入/业绩随下游扩产/份额提升确定性增长的电子特气、湿化学品等板块，建议关注格局较好且品类拓展速度快的安集科技、华特气体等。

4）底部标的：建议关注隆利科技（困境反转）、钜泉科技。

西部半导体贺茂飞/贾国瑞