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【未被挖掘的宝藏】：
卫星互联网+北斗三双龙头

卫星互联网方面，手机直连卫星是重要产业趋势，公司是hw卫星通信射频芯片供应商，在mate60系列中与华力创通1:1配比，市场尚未挖掘投资价值。

公司是特殊通信领域老牌龙头，19年开始参与卫星互联网，在卫星通信地面产品比测中排名第一，投入16.5亿元布局卫星互联网，研发射频芯片、基带芯片、通导芯片、宽窄带终端。

军品北三装备大规模换代+民品车载高精度自动驾驶需求落地，北斗三即将迎来爆发增长。公司在特殊领域北斗产品比测第一名，拓展机载、弹载平台，业务有望迎来收获期；此外，公司投入8亿元布局北斗+5G，军转民技术降维打击，加速拓展民用市场。

战略投资方定增即将落地，募资18.6亿元多点布局北斗+5G、卫星互联网、无人装备等新兴板块，有望给公司业务全面赋能。

盈利预测：我们预计2023~2025 年归母净利润为 8.58/9.94/11.50 亿元，23年目标PE36x，对应目标价13.40元/股。