导语：随着欧科亿积极拓展国内和海外市场，不断完善刀具配套产品体系，以及推动高端数控刀具的国产替代，其在中国刀具市场的地位不容小觑。未来，欧科亿有望成长为国内刀具头部企业，与欧美龙头企业对标。让我们一起来探讨这家企业的成长路径和盈利前景吧！
成长路径
1、品类延展:公司积极完善刀具配套产品体系,通过IPO、可转债募资布局硬质合金整体刀具、精密数控刀体及各类高效钻削刀具。
2、国产替代:国内刀具市场年均可替代空间约70亿,其中硬质合金刀片约30亿。公司积极拓展整包业务,通过承接高端客户整包业务逐步渗透公司产品,推动高端数控刀具的国产替代。
3、海外拓展:公司积极布局海外市场,在俄罗斯、巴西、土耳其等海外区域建立刀具商店,海外市场将带来新增量。
与众不同的认识
近年国内刀具企业纷纷扩充数控刀具产能,市场担心将出现产能过剩的可能。我们认为1)国内刀具市场空间足够大,2023年中国刀具市场消费额达512亿元,预计硬质合金刀具消费额约271亿。2)国内中高端刀具市场国产化率仍处于较低水平,中高端刀具国产替代大势所趋。随着国内刀具企业产品升级,有望率先替代第二梯队的日韩刀具厂商,长期对标欧美龙头。
以前不同的认识
此前我们认为长期看公司对标欧美龙头刀具企业较难实现。现在我们认为随着公司积极拓展整包业务,通过承接高端客户整包业务逐步渗透公司产品,同时不断提升自身对产品的理解,推动高端数控刀具的国产替代。滴水穿石,未来公司有望成长为与欧美龙头刀具企业对标的国内刀具头部企业。
盈利预测
预计2024-2026年归母净利润为2.12、2.79、3.57亿,同比增长28%、31%、28%,CAGR=30%。
风险提示:制造业复苏不及预期;国内竞争格局恶化;海外市场开拓进展不及预期
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