【国金汽车】宝骏云朵灵犀版发布，智驾车型15万元以内，普及进展超预期！

【国金汽车】宝骏云朵灵犀版发布：智驾车型下探至15万以内，普及进展再超预期

?事件：9月26日，宝骏云朵灵犀版正式发布，新车为紧凑型SUV，基于原版460 MAX版本打造，增加了与大疆合作的灵犀2.0高阶智能驾驶功能，可实现不依赖高精地图的城区/高速NOA。新车售价仅12.58-13.38万，成为15万元内首款具备高阶智能驾驶的车型。

点评：
?1、智驾普及再超预期。云朵灵犀版通过大疆的纯视觉智驾技术，应用全球首发的800万像素惯导双目视觉技术，实现对激光雷达的替代，大幅降低智驾BOM成本的同时实现脱图，使高阶智驾门槛从20万+下探至15万以内，将带动高阶智驾在国内进一步普及。

?2、23H2智驾车型密集推出，智能化将迎来奇点时刻。此前华为宣布年底无图NCA可全国开通，小鹏亦已实现XNGP上路，此外，蔚来、理想、智己等已公布智驾路线图。伴随问界M7、小鹏G9、智己LS6等新车推出持续丰富供给，及未来智界S7、问界M9、阿维塔12等新车推出。预计至24年智驾普及程度将有大幅提升。

投资建议：持续推荐低成本 & 创新龙头和国产替代两大方向。
1）全球看，拥有强成本优势的龙头是宁德时代、恩捷股份、天赐材料等；拥有行业创新引领能力的是特斯拉和宁德时代。

从空间和兑现度看，优先关注机器人、复合集流体这两个空间最大、重塑性最强的赛道。看好特斯拉引领板块“机器人含量”的提升，核心标的是跟特斯拉研发协同的供应商：三花智控和拓普集团等，除了核心赛道，边际上关注精密齿轮赛道的估值重塑机会。

另外，作为全球电车创新龙头，随着新车型和新产能落地，我们预计4Q23-1Q24，特斯拉产业链有望迎来贝塔性爆发行情（新泉、东山、拓普、三花）。复合集流体关注设备+制造环节布局较好的标的，我们认为今年年底到明年上半年，行业将迎来全面爆发，设备端的东威等、制造端的璞泰来、英联、宝明、胜利精密等；

2）国产替代：这轮被错杀的方向。从国产替代空间看，关注安全件（主动（伯特利）和被动（松原股份））、座椅（继峰股份等）、执行器件（恒帅股份等）等方向。关注电池产业链方向的国产替代兑现可能性：高端炭黑（黑猫股份）、隔膜设备（欧克科技）。

⚠️风险提示：销量不及预计，行业竞争加剧。

结语：智能化时代已经来临，智驾车型的推出将成为行业的奇点时刻。除了宝骏云朵灵犀版，还有华为、小鹏、蔚来、理想等品牌也陆续推出智驾车型。投资者可关注低成本和创新龙头企业，以及国产替代领域的标的，把握智能驾驶技术快速发展带来的投资机会。但需注意销量不及预期和行业竞争加剧等风险。