导语：AI作为科技赛道最确定的创新方向，算力在AI创新中扮演着重要角色。随着大模型的持续迭代和数据中心的升级，海外算力龙头如英伟达等的业绩有望持续超预期。数据中心去库存已完成，新的通用服务器平台和交换机升级趋势明显，将与AI算力的需求形成共振，对算力相关产业链公司的业绩将产生显著拉动作用。中泰电子和深南电路作为PCB行业的龙头企业，在AI和数据中心领域都有良好的布局和业绩表现，将持续受益于算力PCB产业链的发展。
1）AI是科技赛道最确定创新方向，算力为本轮AI创新最底层土壤，大模型持续迭代、海外AI龙头英伟达等业绩有望持续超预期。2）数据中心领域去库存已完成，且新的通用服务器平台及交换机升级趋势明显，后续有望与AI算力需求形成共振，对算力相关产业链公司业绩拉动显著。
沪电股份：海外算力龙头核心供应商，数据中心升级形成业绩共振1）AI端：公司为海外算力龙头核心PCB供应商，23年AI相关收入达12.4亿元，占比从22年的5%提升至23年的14%,今年整体AI算力需求仍明确，AI收入占比有望进一步提升；2）传统数据中心领域：公司在新通用服务器平台及800G交换机均有较好布局，当前新通用服务器平台已起量，下半年800G交换机也有望迎来批量出货，800G交换机PCB价值量约为400G交换机的三倍，未来还有可能进一步提升，且高端数通产品技术难度大，竞争格局好，盈利能力更强；3）产能端：公司通过技改及新建泰国工厂持续扩充产能，泰国工厂预计24Q4量产，产能扩充进一步带来收入弹性。
深南电路：内资PCB龙头，光模块、交换机等领域景气度高：1）光模块领域：公司为国内光模块厂商PCB主力供应商，当前订单饱满，且800G光模块24年渗透率有望进一步提升，800G光模块价格毛利率更高，今年光模块整体收入有望翻倍增长；2）交换机等产品：23年收入占比预计22%，预计24年800G交换机有望起量，当前订单饱满，后续随着交换机升级有望助力公司收入毛利率进一步提升3）服务器领域：国内服务器PCB核心重要商，同时为海外重要算力平台供应商，深度受益算力升级。
风险提示：行业景气不及预期；行业竞争加剧
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