导语：华福电新德业股份的股价近日出现波动，主要是因为近期有文章报道南非市场库存高企和户储降幅显著。然而，实际情况是南非高库存是在2023年下半年出现的，且已逐步恢复出货。目前，公司24年第一季度的户储出货预计将超过8-9万台，环比增长超过60%。我们预计，公司全年出货量将呈现增长趋势，业绩有望达到24亿，市场前景值得期待。因此，我们建议珍惜当前价格，维持重点推荐。
今日公司股价波动较大，主要系近日有文章报道南非市场库存高企、户储降幅显著（50%）的情况，但其实南非高库存是23年下半年现象，且文章中对高库存时间点表述也很模糊，公司南非市场仅2家大经销商（Sunsynk、中建材），对南非库存情况把握更及时，23年底已逐步恢复出货，当前3月南非户储出货已至1万台+；同时关于户储降幅显著，主要是来自户储电池端降价（电芯降价带来），23年户储pcs端降幅不足10%。
当前公司24Q1户储出货预计8-9万台（南非3万台，欧洲3万台，东南亚等其他地区2万台+），环比增长超60%；组串逆变器出货8万台左右、微逆出货8-9万台，环比均有大幅提升，主要修复和增量分别来自巴西、印度、欧洲等市场；我们预计24Q1业绩至少为4亿+，确定性较强；且从4月份订单和排产来看，环比3月仍有继续提升。
我们预计24年全年公司户储出货50万台，同比+25%；组串出货30万台，同比+35%；微逆出货70万台，同比+55%（主要考虑欧洲恢复出货、美国市场0-1等），24年业绩接近24亿，对应当前PE不足15x（考虑定增15x），建议珍惜当前价格，维持重点推荐！
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