导语：近期太阳能光伏行业再度引起市场关注，本周玻璃成交价上涨，预示着4月玻璃涨价预期的进一步强化。与此同时，硅片价格下跌，带动了下游盈利的修复。当前的需求超预期以及成本下跌、价格上涨的积极信号为光伏板块带来了新的机遇，我们对光伏板块仍持乐观态度，并建议关注逆变器、辅材、一体化组件和新技术相关标的等优质龙头公司。
事件：根据InfoLink，本周3.2mm玻璃成交价区间为25.5-26.0元/平，环比持平，均价25.75元/平，环比上涨0.25元/平；硅片价格下跌0.10-0.25元/片不等，电池价格下跌0.01元/W，组件价格保持不变。
1、本周玻璃“涨价”，更准确表述应为“成交重心上移”，反映市场偏强运行背景下，近期散单中以25.5元/平成交订单减少，以26.0元/平成交订单增多。此现象应理解为4月玻璃新单价格上涨预期的进一步强化。当前福莱特库存降至10天左右，参考历史已经具备涨价条件，亦为佐证。我们认为4-5月玻璃库存持续去化，涨价或不止一次，叠加成本端纯碱、天然气跌价，Q2玻璃盈利水平在Q1基础上有望大幅提升。
2、主产业链上看，近期硅片在库存压力下连续跌价，硅料亦有松动。3月以来，182、210硅片跌幅分别在0.25、0.30元/片左右，合3分/W，而P型、N型电池片跌幅分别为2、1分/W，小于硅片跌幅，盈利有所扩张。部分电池龙头反映当前TOPCon盈利已超3分/W。上游价格松动背景下，一体化组件盈利亦有修复，后续若组件涨价落定，修复空间更大。
3、我们认为本轮行情的第一驱动因素为国内为代表的需求超预期，近期国内装机250-300GW判断亦不断强化。需求上修后，产业链供需、价格、盈利变化更为密集。当前电池、组件、玻璃、胶膜等环节盈利底部已过，成本下跌&价格上涨等积极信号不断，修复逻辑愈发明朗，有望驱动行情的二次启动。
4、继续看好光伏板块。建议配置：1）库存扰动改善，需求预期回暖的逆变器（阳光电源、德业股份、固德威、锦浪科技、禾迈股份、昱能科技、通润装备等）；2）竞争格局更好，盈利支撑明确的辅材（福斯特、福莱特、聚和材料、帝科股份、海优新材、信义光能等）；3）盈利预期过度悲观，中期预期有望修复的一体化组件（晶澳科技、晶科能源、隆基绿能、天合光能、通威股份、阿特斯、横店东磁等）；4）新技术相关标的（捷佳伟创、奥特维、钧达股份、爱旭股份等）；5）其他细分环节优质龙头TCL中环、正泰电器、晶盛机电、中信博、金博股份、双良节能、林洋能源等。
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