导语：本周特斯拉发布的财报低于预期，但分析显示其低毛利率是其动态竞争策略的一部分。奈飞受益于流媒体竞争缓和，用户数超预期。ASML四季度新增订单大幅超出预期，反映先进制程扩产需求旺盛。谷歌在AI领域取得新突破，推出Lumiere实现AI视频的进一步发展。下周将关注META、微软、谷歌等重要公司的财报发布。这是美股重点公司财报的全面解读！
✔特斯拉财报低于预期，但毛利率相对低迷应为其动态竞争策略的一部分（类似苹果服务，FSD 粘性）。分析全球智联汽车价值量和毛利率趋势后，会发现主机厂有压力（特斯拉毛利率）/TIER1 和汽车零部件分化且有机会/上游汽车芯片有优势。国内出海 Alpha 机会。
✔相关标的：?易价格转嫁：英伟达（美）、德赛西威、高通（美）、虹软科技、中科创达；?已预期调整后的特斯拉链：特斯拉（美）、拓普（机械）、双环（机械）等。
✔奈飞受益于流媒体竞争缓和，订阅用户数超预期。奈飞23Q4新增用户和24年营业利润率指引超预期。虽然23年内容供给受好莱坞罢工影响，但仍实现可观的用户新增，可见奈飞历史内容库的价值，打击共享账号+推广含广告订阅套餐+好莱坞罢工 流媒体竞争缓和是主要原因。24年pe约30x。内容的长生命周期（不只是爆款上新）也为国内提升会员业务ROI也提供了参考。详见正文。
✔ASML 四季度新签订单大超预期反映先进制程扩产需求旺盛。ASML 4Q23 新增订单大幅跃升至历史新高 92 亿欧元（3Q23 新增订单 26 亿欧元）。存储客户成订单暴增主要拉动，推断或为三星等头部客户大规模下单，详见正文。
✔谷歌 AI 发展持续提速，推出 Lumiere 实现 AI 视频领域新突破。23 年 4 月谷歌整合 AI各部门架构，以更积极的姿态全力推进 AI 发展，TPUv5、Gemini、Lumiere 等成果密集发布， AI 领域明显提速。详见正文。
✔本周美股纳斯达克指数、标普 500 指数、道琼斯指数普遍上涨；由于?英特尔业绩不及预期，费城半导体指数在 1 月 26 日下跌 2.91%。美股多家重点公司发布财报，?奈飞用户数超预期，单周上涨 18.11%；?特斯拉、?英特尔因财报不及预期单周分别下跌 13.64%和 9.35%。
✔下周重点关注 META、微软、谷歌等重要公司即将发布财报。
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