红海危机导致欧洲光伏组件到岸价上涨。欧洲本地库存去化加速，部分组件企业订单改善，逆变器库存已去完。运费波动及去库完成有助于价格恢复至理性水平。光伏行业盈利修复可期。配置逆变器、辅材、一体化组件、新技术相关标的等，看好光伏板块行情。导语：光伏市场因红海危机迎来提振，欧洲库存去化良好，价格反弹迹象明显。了解光伏行业盈利修复的机会，配置逆变器、辅材、一体化组件等优质龙头股票，赢取投资回报！
事件：据媒体报道，红海危机导致欧洲光伏组件到岸价大幅上涨。
1、红海危机后，运输到欧洲的物流周期通常会延长半个月，同时运费显著上涨，确定性利好欧洲本地库存去化。事实上，此前欧洲库存去化已经进入加速通道，11月从出口数据看月度去化组件体量在3GW左右，近期红海事件发生后，部分组件企业反馈订单排产改善、欧洲需要等货。同时，逆变器数据亦为作证，11月逆变器出口金额环增，部分企业反馈并网逆变器库存已经去完。
2、欧洲到岸组件价格上涨，我们认为或主要源于运费的波动，不过离岸价格前期已经止跌，运费上涨及去库完成有助于欧洲市场价格恢复至理性水平。此外，近期产业链部分环节价格亦迎来反弹，182硅片价格环比上涨5.26%，182电池均价涨至0.37-0.38元/W，poe粒子价格在短期供给偏紧且下游春节备货影响下止跌上扬。上述结构性的反弹，至少说明盈利底部已至。因此，我们认为行业盈利修复可期。
3、综上，我们认为红海事件有望进一步催化板块向上，其中欧洲占比较高包括横店东磁、晶澳科技等，继续看好光伏板块持续性行情，建议配置：1）库存扰动改善，盈利仍有支撑的逆变器（阳光电源、德业股份、固德威、锦浪科技、禾迈股份、昱能科技等）；2）周期位置及行业格局相对最优的辅材（福斯特、福莱特、聚和材料、帝科股份、宇邦新材、通灵股份、海优新材、信义光能等）；3）量利预期过度悲观的一体化组件（晶澳科技、晶科能源、阿特斯、隆基绿能、天合光能、通威股份、横店东磁等）；4）新技术相关标的（捷佳伟创、奥特维、钧达股份、爱旭股份等）；5）其他细分环节优质龙头TCL中环、正泰电器、晶盛机电、中信博、金博股份、双良节能、林洋能源等。
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