导语：近期HFCs配额分配方案已经落地，而高GWP值的小品种制冷剂价格飙升，预计市场将迎来长期景气周期。根据数据显示，2024年制冷剂R32、R125、R134a、R143a价格同比上升，其中R143a作为高GWP的小品种制冷剂将面临配额缺口，涨价幅度较大，也将带动市场整体回暖。巨化股份、三美股份、永和股份和金石资源等公司在氟化工板块具有一定的竞争优势，未来有望受益于制冷剂市场的涨价和扩张需求。
供给约束确定，2024年HFCs使用配额数量即将核发。当前，HFCs配额分配方案已落地，根据生态环境部以往含氢氯氟烃生产配额数量核发时间来观察，HFCs的生产使用配额数量有望在1月中下旬发布。
高GWP的小品种制冷剂价格涨幅较大，看好市场长期景气周期。根据百川盈孚数据显示， 2024年第一周（1月1日-1月7日）制冷剂R32、R125、R134a、R143a周均价分别为17312.5、27875、28000、31875元/吨，去年同期均价分别为13375、29000、23500、19000元/吨，同比+29.4%、-3.9%、+19.1%、+67.8%。R143a作为高GWP的小品种制冷剂在配额基准期内总产量较小，2024年或将提前出现配额缺口，涨价幅度较大，带动市场整体回暖。
持续推荐： 【巨化股份】拥有HFCs制冷剂总产能39.74万吨，其中R32/R134a/R125产能13/7/5万吨，产销量位居行业首位，公司发布公告拟收购飞源化工，进一步提升HFCs配额市占率，未来有望掌握行业定价权，受益制冷剂长景气周期。深度报告链接：【【首创化工】巨化股份深度报告：制冷剂景气周期将至，氟化工龙头蓄势待发
【三美股份】拥有HFCs产能16.7万吨，其中R32/R134a/R125产能4/6.5/5.2万吨，制冷剂业务收入占比7成以上，制冷剂业绩弹性较大标的。
【永和股份】差异化布局HFCs，R152a、R143a等小品种HFCs产能分别为4.5、2万吨/年，位居行业前三，布局“萤石-氢氟酸-制冷剂-含氟高分子材料”氟化工全产业链，具有一定的产业链一体化优势。
【金石资源】氟化工产业链上游萤石资源行业唯一上市公司，未来有望受益于制冷剂涨价和含氟聚合物产能扩张带来的萤石景气上行。
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