2023年第52周制造业PMI回落，建筑业PMI显著扩张，市场需求不足导致产业转型成关键词调整

制造业PMI持续回落，建筑业PMI显著扩张

①制造业PMI持续回落，新订单指数拖累较大。12月，制造业PMI49%、较11月回落0.4个百分点。主要分项中，生产、新订单、原材料库存、从业人员指数均有所下滑，分别较11月回落0.5、0.7、0.3、0.2个百分点至50.2%、48.7%、47.7%、47.9%；供货商配送时间较11月持平，为50.3%。

②需求偏弱叠加原料成本抬升，采购量指数回落。12月，外需边际走弱，新出口订单指数较11月下降0.5个百分点至45.8%。原材料购进价格反弹0.8个百分点至51.5%。受需求和原料价格影响，采购量指数回落0.6个百分点至49%。企业生产经营预期相对稳定，上升0.1个百分点至55.9%。产成品库存、在手订单指数分别下降0.4、上升0.1个百分点至47.8%、44.5%，终端需求仍待修复。

③不同制造业企业PMI整体有所下滑。12月，大、中、小型企业PMI分别下降0.5、0.1、0.5个百分点至50%、48.7%、47.3%。大型企业生产、新订单指数分别较11月回落0.6、0.9个百分点至51.5%、50.2%；外需拖累扩大，新出口订单指数下降2.8个百分点至45.3%。中、小企业产需仍偏弱，新出口订单有所改善，分别较11月回升1.3、6个百分点至46.3%、46.9%。

④非制造业PMI回升，综合PMI产出指数持续回落。12月，非制造业PMI回升0.2个百分点至47.5%，综合PMI产出指数仍处于扩张区间、边际回落0.1个百分点至50.3%。

⑤建筑业PMI显著扩张，服务业走平。12月，建筑业景气明显回升、PMI上行1.9个百分点至56.9%。建筑业PMI受新订单贡献较大、指数较11月显著回升2个百分点至50.6%，从业人员指数亦大幅改善3.5个百分点至51.7%。服务业PMI走平、为49.3%，新订单、预期指数弱改善，销售价格明显回升1.2个百分点至48.9%，从业人员下滑0.4个百分点至46.3%。

12月制造业PMI持续回落，市场需求仍显不足。11月以来广义财政支出提速、前两批增发国债项目清单落地、地产“三大工程”加速布局，建筑业景气率先迎来改善，未来或逐步向上游制造传导。

12月中央经济工作会议明确“以进促稳”、“先立后破”，产业升级的政策思路下，高技术、装备制造等新动能增长势头较好。综合来看，稳增长及产业支持政策对于经济的支撑效果有望进一步显现，不必对经济前景过于悲观。