20230911联创电子跟踪点评

联创电子跟踪点评：

特斯拉+华为自动驾驶核心标的:视觉成为自动驾驶的主流方案，车载镜头迎来量价齐升。

联创电子车载光学业务：

2022A：收入7.67亿，毛利率40.75%；

2023E：收入预计18亿，车载镜头6.75亿，车载模组11.25亿；

2024E：收入预计33亿，车载镜头11.3亿，车载模组21.6亿；

仅考虑公司车载业务，24年车载镜头11.3亿40%+车载模组21.6亿20%=毛利8.84亿，净利7亿；目前市值120亿，对应车载业务PE仅为17x。

比亚迪：通过腾势品牌加速智能化布局，腾势2025年销量目标冲刺100万台，公司作为镜头模组供应商，单车ASP为150元，25年仅比亚迪腾势品牌收入将达15亿。

特斯拉：HW4.0较HW3.0全面升级摄像头值8颗，包括前视2颗5MM（独供），环视4颗3MM（二供），后视1颗2MM（独供），舱内1颗3MM（独供）。

华为：智驾版11颗摄像头，公司份额60-70%份额。（预计）

伴随着华为ADS2.0的推出，智能驾驶有望被推上了L3/L4级别，该级别仍然强调视觉方案，联创电子的车载摄像头有望开启加速放量。