新能源汽车供应链龙头德昌股份：十年1.43亿美元EPS电机项目定点，成全球一线供应商

事件：德昌股份全资子公司德昌科技近日收到了耐世特北美公司关于EPS电机的项目定点通知书。根据客户规划，定点项目生命周期为10年，预计总销售金额约1.43亿美元，预计在2025年5月逐步开始量产。

?点评：本项目意义重大。一则定点金额较高，快速累积公司在手订单从33亿元至43亿元，单一项目每年贡献收入增量1亿元。二则公司通过独供系统厂斩获北美大客户订单，既是Tier1对公司综合能力的高度认可，也是公司终端客户版图至关重要的一环，公司跻身EPS领域全球一线供应商行列，对于后续电机客户拓展和应用拓展均有重要意义。

公司是依托电机技术的“平台型公司”，践行“以吸尘器为基础业务、以多元小家电为成长性业务、以EPS电机为战略性业务”的发展战略，近期又正式切入想象力十足的机器人领域，能力边界持续拓展。短期看，龙头TTI订单修复、Shark订单快速起量下近两年主业收入具备高确定性；长期看，公司打造出EPS无刷电机、机器人电机的新成长曲线，创新研制厨电新产品智能洗碗机，有望依托电机技术积累实现多元应用和长足发展。预计公司23/24年业绩3.6/3.9亿元，对应23/21X，维持“推荐”评级。