导语：根据2024年度原油策略报告，预计油价将保持高位运行。供给端方面，高油价并未导致更高的产量开支，实际产量维持低增长。需求端预计全球原油需求将继续增长，但中长期来看，原油需求达到峰值还需要时间。库存方面，预计2024年原油库存将保持紧平衡。在这样的市场环境下，建议配置三桶油（中国石油、中国石化、中国海油）和油服企业（海油工程、中海油服、海油发展），它们将迎来业绩增长的时机。然而，需注意经济衰退风险、OPEC石油供应计划变动风险和地缘政治风险。
?【紧平衡趋势不改，看好油价高位运行】
1）供给端：高油价并未带来高开支，实际产量维持低增长。
2）需求端：短期来看，三大机构预测全球原油需求增长延续；中长期来看，原油需求达峰尚需时日。
3）库存端：三大机构存分歧，预计24年原油库存紧平衡。
?【高油价高景气，配置三桶油+油服企业】
⛽️三桶油：【中国石油】油气航母体量扩大，受益天然气顺价改革；【中国石化】产业链一体化优势明显，业绩稳健发展；【中国海油】成本优势明显，持续扩大资本开支&增储上产。
?油服企业：【海油工程】母公司增加资本开支推动工作量提升，海外业务蓬勃发展；【中海油服】油价高位维持，业绩受益钻井平台日费回暖；【海油发展】海上油服领军企业，业务多元谋发展。
⚠️风险提示：经济衰退风险、OPEC石油供应计划变动风险、地缘政治风险。
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