导语：远东股份在智慧机场和智能缆网领域都占据着龙头地位，低空经济和特高压转型为公司带来了新的发展机遇。随着公司不断承接新项目和市场空间的不断扩大，未来业务规模有望持续增长，投资者可关注该股的发展前景。
➡机场基建照明业务市占率前三，低空经济助力智慧机场业务腾飞。23年智慧机场业务营收12.22亿元，毛利率14.59%，全年公司承接项目87个，23年1-11M子公司京航安目视助航灯管项目中标额8.13亿元，市占率国内前三。24Q1京航安实现营收1.72亿元。我们认为以25年建成770个通航机场为目标，预计24/25分别建130/190个，对应市场空间分别为910亿/1330亿元，预计公司智慧机场业务贡献营收分别18亿/26亿元。
➡智能缆网龙头地位稳固，乘特高压转型东风有望获益。23年公司智能缆网实现营收225.98亿元，毛利率12.38%。24Q1，公司智能缆网营收44.54亿元，净利润1.70亿元。公司系国内智能缆网行业龙头，“十四五”国电+南电合计规划24条交流15条直流电网，总规模4000亿元，政策规划推动特高压转型，公司有望率先获益。
➡锂电行业下行导致利润承压，在手订单充足加码铜箔布局保证未来增长。23年公司智能电池业务实现营收5.90亿元，毛利率-17.77%。24Q1公司智能电池业务营收1.70亿元，净利润-1.61亿元。24Q2产业链启暖，公司盈利有望修复。
➡投资建议：预计公司2024-2026年实现营收279.00/316.00/344.00亿元，归母净利润7.70/9.59/11.05亿元，PE为11/9/7倍，维持“推荐”评级。
风险提示：锂电需求不及预期，市场竞争加剧，低空经济政策力度下降。
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