导语：海信家电发布了23年业绩预告，预计归母净利润将实现大幅增长，受益于内销和外销的双重驱动。公司在不同品类的收入表现良好，尤其是冰洗和家空领域。利润方面，公司通过持续深化业务变革和效率提升，实现了全面的经营质量提升。投资者应关注海信家电在央空和白电业务方面的盈利能力持续提升，以及后续外销自有品牌收入的增长潜力。
事件：公司发布23年业绩预告，23年公司实现归母净利润27/5-28.5亿元，同比+92%-99%；实现扣非归母净利润22.7-23.5亿元，同比+151%~160%。其中23Q4实现归母净利润3.2-4.2亿元，同比-11%~+16%；实现扣非归母净利润2.1-2.9亿元，同比+59%~121%。
收入方面，预计公司Q4整体收入实现20%+的增长，超市场预期。其中内销双位数，归母净利润中个位数增长。分品类看，冰洗收入增长30%+，内销增15%+，外销增速大几十。家空收入增20%+，内销10%+，外销增30%+。央空全年收入增长双位数左右，内销高单，外销25%+。三电收入持平微增。外销增速延续Q3的高增趋势，实现大幅增长，外销增速超预期。
利润方面，公司聚焦长期能力建设，以用户为中心，持续深化业务变革，聚焦效率提升，有效实现规模、利润、资金等经营质量的全面提升。公司Q4为奖励员工23年业绩的大幅增长，额外计提部分奖励费用，若还原该费用，预计公司Q4业绩同比增长仍在30%以上。
投资建议：公司是央空领域龙头企业，在经营改善背景下央空及白电业务盈利能力持续提升，且后续外销自有品牌收入占比有望不断提升，贡献营收业绩。我们预计23-25年归母净利润为27.9/31.9/36.6亿，对应PE为12.6x/11.1x/9.6x，维持“买入”评级。
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