导语：以Temu为代表的跨境平台正在迅速发展，海外的GMV和用户数不断增长，改变了海外电商的格局，并带来了新的竞争机会。本文重点介绍了Temu、SheIn等平台的优势和发展前景，同时也提及了其他海外电商巨头如Amazon、SEA、Mercado等的应对策略。这场平台出海浪潮正带来全球电商结构与模式的变化，为投资者带来新的机遇。
中国电商出海：以“四小龙”为例的跨境平台快速发展，海外的GMV与用户数迅速提升，平台出海或加剧出海赛道的竞争，或带来出海赛道结构性变化；在这种趋势下，我们看好Temu、SheIn等平台的长期发展，目前的限制在于SKU的拓展和政策风险：
（1.1）Temu：“人、货、场”具备核心优势，长期发展空间较大。
（1.2）SheIn：全球服装类电商领先企业，FOB打造自营核心竞争力，OBM有望打开第二增长曲线。
（1.3）Tiktok：以复制国内成熟模式为整体策略，24年或成为Tiktok的转折之年。
（1.4）Aliexpress：速卖通的优势在于海外业务布局较早，2023年确定新战略之后或能改善之前增速下滑的局面。
（1.5）大健云仓：公司主营B2B平台短期与Temu的用户重合度并不高，中短期受Temu影响或相对有限。
海外电商影响：我们认为在中国电商平台的“攻势下”，防御力较弱的本土电商和以性价比为卖点的折扣电商或最先迎来冲击，未来全球电商的结构与模式变化或将带来新的投资机会：
1）Amazon：海外电商龙头领先优势明显，23年以来采取一系列措施应对Temu等企业冲击，短期来看Temu或难以影响Amazon基本盘，但是长期可能具有不确定性。
2）SEA：Sea短期内仍有巩固护城河的机会，但是中长期充满不确定性。
（3）Mercado：拉美市场空间广阔，Mercado支付、物流、电商协同效应明显。
（4）Shopify：独立站更加偏向于品牌化建设，Shopify的SaaS业务与金融TPV take rate都与独立站规模有关。
（5）折扣店（Dollar General/Dollar Tree/Five Below等)：与Temu用户重合度更高，或最先受到Temu冲击
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