导语：翱捷科技作为一家稀缺的基带芯片供应商，在物联网、智能手表及智能手机市场均取得了显著成绩。竞争对手的退出及市场份额的下降，使得公司蜂窝基带芯片出货量同比增长43.81%，智能手表SoC出货量快速提升，智能手机SoC也取得重大突破。本文将为您详细解析翱捷科技在各个领域的布局及市场前景，敬请关注。
基本盘:物联网业务复苏，加速替代展锐及高通
公司4G/5G物联网芯片下游主要为移远通信等模组客户，竞争对手高通逐步退出该市场，展锐份额也在陆续下降，公司前三季度蜂窝基带芯片出货量同比增长43.81%，第三季度出货量同比增长160%，其中CAT.1和CAT.4出货量同比增幅均超过150%。
智能手表SoC出货量快速提升
公司智能手表SoC覆盖客户包括主流儿童手表客户以及部分白牌成人表客户，未来智能手表配备蜂窝网络(4G/5G)的比例将持续提升(参考apple watch蜂窝网络配置率从2017年24.84%提升至2022年32.30%)，公司新一代可穿戴芯片得到市场认可，实现快速放量，全年出货量同比实现大幅增长。
智能手机SoC取得重大突破
公司第一代四核4G智能手机SoC已在今年一季度完成流片，二季度完成主要指标测试及形成客户端Demo工程样机，目前其中一些手机客户已完成端侧测试，准备向终端出货方向推进，明年上半年开始规模量产。公司明年将推出新一代八核4G智能手机SoC, ASP有望从~6美金提升至接近10美金，并实现更多手机客户导入!
投资建议:基带芯片行业壁垒高，公司稀缺性值得深入挖掘。当前公司物联网基本盘稳固，智能手机和可穿戴芯片取得重大突破，预计公司23/24/25年营收分别为27.32/38.75/51.87亿元，底部标的，建议重点关注!
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