矿石短缺未缓解！本周有色金属市场展望：投资良机还是观望风险？

黄金：金价波动加剧，关注美国通胀数据及美联储议息会议表态
欧洲央行在上周四如期降息，全球降息周期或开启；但周五美国公布 5 月非农新增就业人数大幅超出市场预期，该数据与5 月失业率上升至 4.0％出现一定分歧，或与非法移民就业增长有关，此外中国央行在5月结束了连续 18 个月增持黄金的记录。金价波动加剧下回调或是增配时机，关注本周美国通胀数据及美联储议息会议表态。

铜：基本面支撑较弱，铜价或偏弱运行
上周需求端，铜价下行刺激终端提货情绪，消费有所回暖；本周库存小幅累库，供给端，5 月国内电解铜产量超预期，达 100.86 万吨，冶炼环节5-6 月迎来集中检修；此外上周国内外宏观数据频繁发布，对铜价的影响多空交织；6月旺季逐渐转淡季，基本面对价格支撑较弱，铜价或震荡偏弱运行。

铝：基本面负反馈逐步显现，铝价或偏弱震荡
上周供给端，国内电解铝运行产能达到 4293 万吨左右，云南大部分企业开工率达到 85%以上；需求端，下游开工有所下滑，铝加工行业平均开工率 64.0%（环降 0.42pct），本周库存去库。展望后市，国内政策提振投资及消费需求，但短期基本面负反馈逐步显现，铝价或震荡偏弱运行。

锌：矿端紧缺未缓解，锌价或震荡偏弱
供给端在6月受矿紧缺和环保影响下，SMM 预计产量下调至 52.69 万吨，7-8 月亦难有增量。需求端，下游开工有所分化，镀锌开工率环降 2.3pct；而压铸锌合金开工率 环增9.7pct，展望后市，市场或开始关注需求兑现情况，矿端紧缺未完全缓解、库存下降，锌价或震荡偏弱。

锂：锂盐价格加速下跌，维持中长期价格弱势的判断
6 月 7 日国内电池级碳酸锂现货价格 10.15 万元/吨，环比下降-4.25%，周度样本产量环比增长yoy3.66%，样本库存 环增4.21%，库存周转天数上行至 46 天。锂盐市场目前供需不对等的情况使得下游补库、提货情绪维持冷清，预计6月该情况或大概率延续，碳酸锂价格中长期仍有维持弱势的预期。

稀土：北稀 5 月镨钕挂牌价环比下跌，稀土价格或延续底部震荡
北方稀土公布 6 月挂牌价，氧化镨钕环比下调 2.14%，报 38.48 万元/吨，价格降幅较小，表现出一定挺价意愿。基本面来看，需求淡季对于稀土价格的压力或大概率延续，但悲观情绪在价格走弱趋势收敛下或有所回暖，将刺激下游拿货需求，短期稀土价格处于触底震荡阶段。