导语：理想汽车11月订单持续创新高，预计12月交付将迎来产能爆发。市场噪声的验证结果显示，理想在一线城市未加大补贴，华为m9并未对理想l9销量造成大幅冲击。同时，关注mega的发布和内饰改动，预计将在12月中下旬发布。投资者应关注理想汽车的重要机遇，特别是华为m9和mega的影响，以及智能驾驶和出海战略的进展。
订单与交付：11月订单持续新高，过去5个月理想一直处于订单略微＞产能的状态，我们判断将在12月迎来产能爆发，在上半月的交付就将得以验证。届时，理想将以三台30w以上的产品冲刺5w月销量，实现新里程碑。
近期市场噪声验证结果：
1️⃣理想11月加大补贴❎ 理想在一线城市均没有加大补贴，二三线有不同地方政府补贴，理想官方补贴口径统一。
2️⃣华为m9大幅冲击理想l9销量❎ 近两个月l9订单并未出现较大下滑，再次强调华为和理想为正和博弈共同抢占豪华油车市场。
3️⃣mega或延期发布，内饰或大改（需验证，但我们判断不靠谱）。如同华为m9，mega发布保密严实，目前并没有明确发布预期，何谈延期。我们维持之前的判断，12月中下旬发布，交付节奏维持1月进店2月交车。
?投资建议：
?调整后重视理想机会，坚定看好：关注年底华为m9和mega发布会，验证24年降➕规模效应：
1️⃣mega盲订截止上周末2w➕（我们判断至少5k月销，有望带动50w以上纯电产品破圈）
2⃣预计明年销量60～65w，其中L789稳态3w➕月销，L6 2Q sop同价格带pk m7，剩下三款纯电车型H2上市。预计24年收入2053亿元，对应预测PS估值1.3x。明年单车利润预测2w6/7➕水平，对应利润空间160～180e，对应PE 16x。
3️⃣关注智能驾驶通勤/城市noa年底和明年h1落地进展与出海战略变化。
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